中國鋼材價格暴漲背后所蘊含的秘密

　　近期以來，隨著鐵礦石談判雙方的尖銳對立，市場上各類關于鐵礦石談判的消息層出不窮，“各類鋼材市場價格在從春節(jié)后到現(xiàn)在基本上漲了近600-1000元，堪稱暴利，只有仔細挖掘鋼價暴漲背后所蘊含的信息才能洞察市場先機，把握市場后期走勢。”

市場做多熱情由于看好原料成本上漲推動鋼價而被點燃，加之需求逐漸回暖，市場資金面寬裕，各類鋼材市場價格在從春節(jié)后到現(xiàn)在基本上漲了近600-1000元，堪稱暴利，只有仔細挖掘鋼價暴漲背后所蘊含的信息才能洞察市場先機，把握市場后期走勢。

　　經(jīng)濟復蘇拉動鋼材需求

　　4月7日，世界銀行在其最新報告中上調(diào)今年東亞經(jīng)濟增速預期，理由是出口需求復蘇、該地區(qū)持續(xù)的財政和貨幣刺激政策及消費支出的迅速反彈。報告稱，中國將推動東亞經(jīng)濟從全球經(jīng)濟低迷中復蘇，并將中國今年經(jīng)濟增速預期由8.7%上調(diào)至9.5%，而2011年中國經(jīng)濟增速預期則被降至8.7%，與去年持平。發(fā)改委則預測，2010年中國的GDP增速將達到10%或更高。

　　1-2月份，城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資同比增長26.6%，比去年同期加快0.1個百分點。從施工和新開工項目情況看，1-2月份，累計施工項目計劃總投資同比增長29.9%；新開工項目計劃總投資同比增長42.7%。固定資產(chǎn)投資中，第二產(chǎn)業(yè)增長21%，第三產(chǎn)業(yè)增長了30.9%。

　　CFLP中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)為55.1%，比上月上升3.1個百分點。該指數(shù)已持續(xù)13個月保持在50%以上，反映出中國經(jīng)濟已走向穩(wěn)定較快增長的軌道。

　　這些2010年第一季度已公布的數(shù)據(jù)顯示，中國經(jīng)濟復蘇的力度強于各機構先前的預測，同時中國宏觀經(jīng)濟政策的緊縮程度也比預想的弱。中國出口迅速復蘇，工業(yè)生產(chǎn)增長了將近21%，因此，2010年一季度中國GDP同比增速接近11%已無太大懸念，而這將是2007年4季度后，中國GDP再次重回11%以上。

　　中國經(jīng)濟持續(xù)發(fā)展，促使中國鋼鐵行業(yè)下游產(chǎn)品需求旺盛，2010年1-2月中國汽車產(chǎn)、銷量達到287和282萬輛，同比增長91%和82%；五大類機械設備產(chǎn)量合計115萬噸，同比增長35%；家電產(chǎn)量合計6535萬噸，同比增長39%；，雖然受到政府宏觀調(diào)控影響，1-2月新開通面積仍達到14914.32萬平方米，同比增長38%。

　　中國生鐵、粗鋼和鋼材產(chǎn)量1-2月累計增長22.3%、25.4%和27.7%；其中2月份粗鋼、生鐵和鋼材產(chǎn)量分別為5036萬噸、4750萬噸和5559萬噸，同比分別增長22.5%、17.2%和18.1%；2月中旬鋼材產(chǎn)品的日產(chǎn)206萬噸，估計3月鋼材的日產(chǎn)水平已經(jīng)達到226萬噸，可能將是歷史新高。

　　鐵礦石談判成為點燃鋼材的導火索

　　2010年，全球經(jīng)濟將溫和復蘇，鋼鐵工業(yè)作為國民經(jīng)濟的支柱產(chǎn)業(yè)依然有廣闊發(fā)展前景，市場需求會好于2009年，預計全國粗鋼產(chǎn)量繼續(xù)保持7%-8%的增長，保守估計達到6.1億噸左右。2010年中國總體鐵礦石供應量大約在10億噸，其中進口鐵礦石供應量大約在6.6億噸。

　　當前，鐵礦石外盤報價突破160美元/噸，為2008年9月份以來最高點，比1月末上漲13.5%。印度、巴西增加出口關稅的傳聞，加劇了鐵礦石市場價格繼續(xù)走高的預期。全球第一大鐵礦石生產(chǎn)和出口商巴西淡水河谷近日宣布，公司已與97%的客戶在新的季度鐵礦石合約機制下達成協(xié)議。繼日本鋼企與淡水河谷達成2010年第二季度鐵礦石價格為110美元/噸后，全球第四大鋼鐵生產(chǎn)商韓國浦項鋼鐵表示，已經(jīng)“初步”同意4～6月以每噸100～105美元/噸的價格從淡水河谷進口鐵礦石。

　　3月以來，鐵礦石年度談判利空信號頻出，最終價格大幅上漲預期不斷增強，最終日本鋼廠與淡水河谷達成年度定價改為季度定價的協(xié)議，2010年第二季度的鐵礦石合同價格為110美元/噸，幾乎是2009年巴西南部粉礦出口價的兩倍。按照65%的品位計算，若100%采用進口鐵礦石，則每噸鐵水的鐵礦石成本從630元/噸上漲到1150元/噸。

　　目前鐵礦石現(xiàn)貨價格在1100～1200元/噸之間(合不含稅940~1025元/噸)，該價格區(qū)間仍然高于長協(xié)礦的離岸價格。在不考慮海運價格、并假設鐵礦石現(xiàn)貨不含稅均價990元/噸的情況下，100%采用進口鐵礦石的鋼鐵企業(yè)其噸鋼鐵礦石成本仍然較完全采用現(xiàn)貨鐵礦石企業(yè)的鐵礦石成本低370元/噸左右，但是如果考慮進海運價格，則其成本優(yōu)勢將再進一步減弱。根據(jù)測算，若海運價格高于34美元/噸，100%采用進口鐵礦石的鋼企與100%采用990元/噸現(xiàn)貨鐵礦石的企業(yè)相比，其生產(chǎn)成本優(yōu)勢將完全消失。在這樣的預期下，各大國有鋼廠加速強力拉動鋼材出廠價格，意圖在鐵礦石最終價格確定之前先向下游用戶和貿(mào)易商預先轉(zhuǎn)移上漲的成本。

　　1)鐵礦石價格最終確定

　　目前行情上漲的很大一部分原因是由于鋼廠惜產(chǎn)惜售，對下游用戶和貿(mào)易商采用饑渴營銷的策略，通過拉動市場預期的手法加速轉(zhuǎn)移即將上漲的生產(chǎn)成本。一旦鐵礦石價格最終確定，鋼廠的生產(chǎn)成本上漲就將基本鎖定，在那個時間段，一旦鋼廠還存在生產(chǎn)利潤，大部分鋼廠就會釋放產(chǎn)能，通過大批量生產(chǎn)投放資源的方式進行激烈的市場競爭，不會再存在目前鋼廠一團和氣的市場格局，市場資源的開閘放水必將使目前大部分靠市場預期支撐的鋼材價格平衡被打破，隨即產(chǎn)生劇烈波動

　　2)何時最終開始加息

　　由于目前雖然進入加息通道，通過加大央票發(fā)行量和調(diào)整銀行存款保證率等非利率手段開始吸收貨幣流動性，但由于相關效果不明顯，整個市場存在很強的加息預期，經(jīng)過近三個月的市場心態(tài)恢復，貨幣流動性不減少，再次推動房價地價大幅上漲。因為擔憂貿(mào)然加息，引發(fā)國際熱錢流入，形成事實上的輸入性通脹，加劇近期國內(nèi)已經(jīng)高位運行的通貨膨脹率，所以貨幣調(diào)控當局對于調(diào)整國內(nèi)利率始終保持審慎的態(tài)度。

　　根據(jù)目前的經(jīng)濟形勢，可能在二季度末三季度初進行加息，而一旦加息消息落地的話，就意味著一系列的退出政策都將落實，目前充沛的資金面將不復存在，市場心態(tài)短期內(nèi)將遭受嚴重打擊，在這樣預期轉(zhuǎn)變下，鋼材價格走勢也將產(chǎn)生震蕩。