按照正常水利項(xiàng)目投資周期來(lái)計(jì)算，2012年下半年水利基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)將進(jìn)入大規(guī)模施工階段，水利管材行業(yè)有望迎來(lái)一輪訂單高峰。自2011年中央“一號(hào)文件”提出“4萬(wàn)億”水利投資以來(lái)，相關(guān)水利投資項(xiàng)目逐步進(jìn)入立項(xiàng)、調(diào)研和融資籌劃階段。

　　水利管材主要包括混凝土管(PCCP管等)和塑料管(PE管、PVC管等)兩大類(lèi)，由于在水利應(yīng)用中具備減少水資源漏損等節(jié)能功效，水利管材被廣泛應(yīng)用于跨流域引水、城市供水排水、農(nóng)用灌溉等水利工程領(lǐng)域。

　　同時(shí)，今年以來(lái)水利管材訂單信息量較往年明顯增加，這從側(cè)面印證了今年開(kāi)始訂單有望出現(xiàn)快速增長(zhǎng)。

　　此外，國(guó)內(nèi)水利投資歷史欠賬嚴(yán)重，本輪“4萬(wàn)億”水利投資將有望促進(jìn)水利設(shè)施建設(shè)全面提速。南水北調(diào)工程等跨流域引水工程將加快推進(jìn)，快速城鎮(zhèn)化進(jìn)程帶來(lái)大規(guī)模城市給排水管網(wǎng)的建設(shè)，農(nóng)業(yè)節(jié)水灌溉亦將大范圍推廣。

　　過(guò)去4年水利管材上市公司年均銷(xiāo)售收入增速約為23%，未來(lái)隨著“4萬(wàn)億”水利投資訂單效應(yīng)逐漸顯現(xiàn)，行業(yè)需求增速有望加速，預(yù)計(jì)未來(lái)5年水利管材需求有望保持30%以上的增速。

　　投資建議：隨著“4萬(wàn)億”水利投資的落實(shí)，加之水泥、鋼材等原材料價(jià)格的明顯回落，我們認(rèn)為水利管材行業(yè)毛利率有望呈現(xiàn)回升趨勢(shì)。